為何聯(lián)想會(huì)選擇在這么短時(shí)間內(nèi)提交就撤回申請(qǐng)

聯(lián)想為什么在這么短的時(shí)間內(nèi)提交申請(qǐng)后選擇撤回申請(qǐng)？當(dāng)時(shí)對(duì)這個(gè)問題有不同的看法。有人猜測(cè)聯(lián)想在科創(chuàng)板達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，也有人猜測(cè)聯(lián)想負(fù)債率過高，還有機(jī)構(gòu)報(bào)道聯(lián)想的研發(fā)；d投資的營收占比低于同行，因此被要求在其他板塊上市。

當(dāng)然，以上只是猜測(cè)。直到11月4日，聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊首次回應(yīng)了公司關(guān)于終止科創(chuàng)板IPO的問題。

楊表示，聯(lián)想不符合科創(chuàng)板IPO標(biāo)準(zhǔn)的猜測(cè)是完全錯(cuò)誤的。

資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%，事實(shí)不是那么可怕嗎？

招股書中，聯(lián)想集團(tuán)公布了近三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中資產(chǎn)負(fù)債率2019年為86.34%，2020年為87.37%，2021年為90.5%。從數(shù)字上看，聯(lián)想的資產(chǎn)負(fù)債率在過去三年一直在上升，負(fù)債接近總資產(chǎn)。

招股書中也說明了原因。債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，截至2019年3月31日、2020年3月31日、2021年3月31日，聯(lián)想流動(dòng)負(fù)債分別占總負(fù)債的79.14%、82.86%、79.61%。流動(dòng)負(fù)債占比相對(duì)較高，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營負(fù)債、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用占比相對(duì)較大，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實(shí)際經(jīng)營狀況相一致。

在回答關(guān)于高負(fù)債率的問題時(shí)，楊表示，聯(lián)想的債務(wù)結(jié)構(gòu)中約有70%是供應(yīng)商在不支付利息的情況下應(yīng)付的，有息負(fù)債的比例其實(shí)很小。他還透露，聯(lián)想集團(tuán)的庫存現(xiàn)金減去銀行的有息負(fù)債，即負(fù)債約6000萬美元，下季度將實(shí)現(xiàn)正現(xiàn)金流，因此不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于普通人來說，大多數(shù)人可能認(rèn)為最好不要負(fù)債。畢竟，債務(wù)意味著金融風(fēng)險(xiǎn)。但是，對(duì)于公司來說，沒有負(fù)債率，很可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。

事實(shí)上，當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被控制到一定程度時(shí)，當(dāng)利率低于投資收益利率時(shí)，負(fù)債率可以使企業(yè)利用債務(wù)杠桿提高股東收益。因?yàn)闆]有應(yīng)付利息，如果資產(chǎn)負(fù)債率高的主要原因是應(yīng)付金額大，企業(yè)可以將原本用于支付的現(xiàn)金挪作他用，增加了現(xiàn)金利用效率。

當(dāng)然，負(fù)債率越高越好。畢竟有媒體統(tǒng)計(jì)顯示，2018年科技創(chuàng)新板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在計(jì)算機(jī)、通信等電子設(shè)備制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%，遠(yuǎn)低于聯(lián)想集團(tuán)，難免給人聯(lián)想集團(tuán)出現(xiàn)經(jīng)營問題的感覺。

但是，當(dāng)與和聯(lián)想業(yè)務(wù)高度相似的戴爾、惠普等外企相比，你會(huì)發(fā)現(xiàn)聯(lián)想的負(fù)債率根本不算什么。要知道惠普2020年的資產(chǎn)負(fù)債率是106.42%，戴爾2020年的資產(chǎn)負(fù)債率也是96.82%。所以簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債率高，并不代表什么。最重要的是看債務(wù)結(jié)構(gòu)。

過去三年，平均每年研發(fā)；超過100億元的投資大大跨過了科創(chuàng)板的門檻。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，R  & ampd聯(lián)想集團(tuán)投資分別為102.03億元、115.17億元和120.38億元，分別占各期收入的2.98%、3.27%和2.92%。

研發(fā)的平均比例；對(duì)阿拉伯國家聯(lián)盟的投資

然而，事實(shí)上，研發(fā)的比例；最近三年投資收益超過5%只是先決條件之一。例如，累計(jì)研發(fā)；d  .近三年投資6000萬元以上可視為符合科技屬性要求。

“有人說我們的研發(fā)；d投資不符合上市要求，這是完全錯(cuò)誤的。”針對(duì)研發(fā)比例低的質(zhì)疑；d投資方面，楊表示，與科創(chuàng)板的研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)相比；d投資6000多萬元，聯(lián)想年度研發(fā)；d投資100多億元已經(jīng)大大跨過了這個(gè)門檻。

根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)，研發(fā)總額；d全部科創(chuàng)板支出276.5億元。如果聯(lián)想成功登陸科創(chuàng)板，很容易成為研發(fā)最高的公司；d科技創(chuàng)新委員會(huì)的支出。畢竟市值最高、研發(fā)最高的公司；d投資科技創(chuàng)新板的是SMIC，擁有研發(fā)；d  2019年投資僅47.4億元。

絕對(duì)而言，毫無疑問，聯(lián)想集團(tuán)在研發(fā)方面領(lǐng)先科創(chuàng)板；d投資，因?yàn)槠潴w量巨大。然而，就投資比例而言，SMIC的研發(fā)；近三年d類投資占比分別為17.01%、21.55%和19.42%。相比之下，聯(lián)想似乎確實(shí)是一家所謂的“貿(mào)易、工業(yè)和技術(shù)”公司。只能說每個(gè)人的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一樣，所以一個(gè)公司評(píng)價(jià)兩極分化很正常。

三年內(nèi)，招聘了1.2萬名硬核科技人才，研發(fā)；d費(fèi)用翻倍，改變外部印象？

在2021/22財(cái)年第二財(cái)季財(cái)務(wù)報(bào)告中，聯(lián)想的研發(fā)；d投資同比增長57%至31億元。楊說，研發(fā)倍增的目標(biāo)；d費(fèi)用將在未來三年內(nèi)保持不變。

楊還透露，聯(lián)想集團(tuán)已經(jīng)有一萬多個(gè)研發(fā)；d隊(duì)。在此基礎(chǔ)上，未來三年，聯(lián)想集團(tuán)將在全球范圍內(nèi)為社會(huì)和高校招聘1.2萬名“硬核科技人才”。據(jù)了解，目前，聯(lián)想集團(tuán)已有研發(fā)；d團(tuán)隊(duì)達(dá)13900人，人員規(guī)模較去年增長51%。

幾乎是研發(fā)的兩倍；d人員招聘計(jì)劃，那么研發(fā)什么；d方向會(huì)投資嗎？楊說：d將主要聚焦新IT的五大方向，包括端、邊、云、網(wǎng)、智，如新技術(shù)、新材料、關(guān)鍵部件新工藝的自主研發(fā)創(chuàng)新，5G與云網(wǎng)融合技術(shù)，數(shù)據(jù)采集分析平臺(tái)，人工智能平臺(tái)等。

總結(jié)

聯(lián)想一直是一家有爭(zhēng)議的公司。從產(chǎn)品來看，目前PC行業(yè)的實(shí)際產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力確實(shí)非常強(qiáng)，這也是聯(lián)想能夠成為全球PC市場(chǎng)第一的實(shí)力和信心。然而，從公司的口碑來看，近年來的各種負(fù)面新聞，以及一些自媒體，的幫助使得這家公司在很多人眼中只是一個(gè)所謂的“組裝廠”，沒有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，從楊的回應(yīng)來看，聯(lián)想似乎實(shí)際上回應(yīng)了外界的各種負(fù)面評(píng)論。研發(fā)數(shù)量翻倍；d人事對(duì)于一個(gè)公司來說絕對(duì)是一個(gè)很大的變化，對(duì)“硬核技術(shù)人才”的重視，可能還是預(yù)示著公司未來發(fā)展方向的變化。至于是否會(huì)繼續(xù)登陸科創(chuàng)板，像聯(lián)想這樣大的公司，無論是上交所還是聯(lián)想集團(tuán)，可能都需要更多時(shí)間做準(zhǔn)備。